Givago Almeida: Administração Financeira e Orçamentária I

ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA E ORÇAMENTARIA I

Avaliação do desempenho financeiro I

DESAFIO

Para este Desafio, é importante saber que o retorno sobre o patrimônio líquido, conhecido pela sigla ROE (Return On Equity), é a medida de quanto a empresa está lucrando, proporcionalmente ao capital investido pelos sócios. Veja-se a fórmula: ROE = margem de lucro x giro do ativo x alavancagem financeira. A seguir, você vai ver, resumidamente, cada um desses elementos:

a) Margem de lucro: indica a parcela das vendas que efetivamente é lucro. Se uma empresa vende determinado produto por R$ 100,00, mas tem custos de R$ 99,00, acaba lucrando R$ 1,00 a cada R$ 100,00. Outra empresa pode vender um produto similar por R$ 80,00, sem que tenha prejuízo por isso. Ao contrário, se seus custos são de R$ 76,00 (por exemplo), seu lucro por unidade é de R$ 4,00.

b) Giro do ativo: é, basicamente, a velocidade dos ativos; significa o tempo que o ativo leva para se renovar. É mais fácil entender dando-se como exemplos os estoques: se uma empresa demora muito para vender seus estoques, o giro é baixo, todavia, se ela vende tudo o que fabrica em poucos dias, o giro é alto. Prazos de pagamento e recebimento também influenciam. Se uma empresa vende em prazo longo, seu giro será baixo, pois ela demorará mais para receber as vendas.

c) Alavancagem financeira: é a proporção do endividamento em relação ao capital próprio. Uma empresa, por exemplo, com recursos dos sócios em proporção muito maior do que dívidas com terceiros é considerada de baixa alavancagem.

Para concluir este Desafio, é preciso também lembrar que a principal dificuldade das empresas brasileiras para aumentarem o ROE é conciliar a elevação da margem de lucro (ganhar mais por cada produto vendido, o que levaria a um aumento dos preços dos produtos vendidos) com um giro do ativo maior (vender e receber em prazos menores).

Se você fosse contratado para encontrar uma “fórmula mágica” para aumentar o ROE das empresas brasileiras, qual seria essa fórmula?

Observação: se for necessário realizar alguma operação matemática, deve ser apresentado o raciocínio completo, e não apenas o resultado final.

PADRÃO DE RESPOSTA ESPERADO

A “fórmula mágica" seria vender mais caro e receber em menor prazo (se, atualmente, a empresa parcela suas vendas em três meses, por exemplo, ela deveria parcelar apenas em duas vezes, ou vender à vista).

O grande problema dessa “fórmula mágica” é que ela utiliza duas medidas que costumam reduzir as vendas, pois aumentar os preços dos produtos desestimularia diversos clientes a comprar (por que eles pagariam mais caro por seus produtos?) e, ao mesmo tempo, parcelar em um prazo menor também costuma reduzir vendas, pois quem antes podia pagar um determinado valor por mês, ao longo de três meses, pode não ser capaz de fazê-lo em um prazo menor (ex.: quem podia comprar um produto de R$ 90,00 em três meses – R$ 30,00 por mês – talvez não possa pagar R$ 45,00 por mês, caso o prazo seja reduzido para dois meses).

MINHA RESPOSTA

Na realidade, não existe uma fórmula mágica para aumentar o ROE das empresas brasileiras, o ideal seria vender mais caro ou produzir mais barato, pois qualquer uma das ações aumentaria a margem de lucro e receber em menor prazo, como por exemplo, as parcelas pagas em três meses altera para duas ou somente à vista. Porém, isso pode reduzir as vendas porque aumento de preço pode inibir a compra de clientes, assim como a redução do prazo de pagamento. Contudo, é importante ter em mente que a empresa deve sempre tomar decisões que busquem a maximização do resultado, ou seja, de forma geral, uma ação que eleve qualquer deles em 25%, mesmo que também ocasione a redução de outro em 20% (por exemplo), deve ser adotada pela empresa. Por outro lado, deve-se evitar uma ação que aumente um deles em 25%, mas ocasione a redução de outro em qualquer percentual maior que este. Ressalta-se que o giro do ativo pode aumentar as despesas e reduzir a margem de lucro; e alavancagem financeira pode aumentar as despesas financeiras e diminuir margem de lucro. A margem de lucro, giro do ativo e alavancagem financeira que compõem a ROE são fatores de uma multiplicação.

EXERCÍCIOS

1) Com base nos princípios da avaliação do desempenho financeiro, analise as afirmações a seguir:

I – O retorno sobre o patrimônio líquido de uma empresa lucrativa será sempre maior ou igual ao seu retorno sobre o ativo.

II – O índice "ativo/patrimônio líquido" de uma empresa será sempre igual a 1 mais o "índice passivo/patrimônio líquido".

III – O prazo médio de recebimento de uma empresa é sempre menor do que seu prazo médio de pagamento.

É CORRETO apenas o que se afirma em:

a) I.

RESPOSTA INCORRETA

b) I e II.

RESPOSTA CORRETA

O patrimônio líquido de qualquer empresa é, obrigatoriamente, menor do que o ativo, logo, como o retorno sobre o patrimônio é calculado dividindo-se as vendas pelo patrimônio, e o retorno sobre o ativo é calculado dividindo-se as vendas pelo ativo, independente do valor das vendas, como o patrimônio é menor que o ativo, seu retorno é certamente maior. A segunda afirmativa também é correta pois ela baseia-se na equação: Patrimônio Líquido = Ativo – Passivo.

Enviada em 09/04/2020 08:53

c) II e III.

RESPOSTA INCORRETA

A II afirmativa baseia-se na equação: Patrimônio Líquido = Ativo – Passivo. Já a terceira afirmativa está incorreta, porque ter um prazo médio de pagamento maior do que um prazo médio de recebimento seria bom para a empresa, mas não se pode afirmar que este será sempre menor. O erro está na palavra “sempre”.

d) III.

RESPOSTA INCORRETA

Ter um prazo médio de pagamento maior do que um prazo médio de recebimento seria bom para a empresa, mas não se pode afirmar que será sempre menor. O erro está na palavra “sempre”.

e) I, II e III.

RESPOSTA INCORRETA

O patrimônio líquido de qualquer empresa é, obrigatoriamente, menor do que o ativo, logo, como o retorno sobre o patrimônio é calculado dividindo-se as vendas pelo patrimônio e o retorno sobre o ativo é calculado dividindo-se as vendas pelo ativo, independente do valor das vendas, como o patrimônio é menor que o ativo, seu retorno é certamente maior. A segunda afirmativa também é correta, pois ela baseia-se na equação: Patrimônio Líquido = Ativo – Passivo. Já a terceira afirmativa está incorreta, porque ter um prazo médio de pagamento maior do que um prazo médio de recebimento seria bom para a empresa, mas não se pode afirmar que este será sempre menor.

2) É uma medida básica da eficiência com que uma empresa aloca e gerencia seus recursos, medindo o lucro como porcentagem do dinheiro fornecido pelos proprietários e pelos credores, em vez de apenas aquele que foi fornecido pelos proprietários.

O trecho apresentado representa a definição de:

a) ROE.

RESPOSTA INCORRETA

ROE é o retorno sobre o patrimônio líquido (return on equity), que representa a medida da eficiência com que a empresa emprega os recursos investidos. É o lucro por dólar investido.

b) Margem de lucro.

RESPOSTA INCORRETA

A margem de lucro mede a fração de cada dólar de vendas que, passando pela demonstração de resultados, chega ao lucro.

c) Margem bruta.

RESPOSTA INCORRETA

Embora a margem bruta seja uma medida de lucratividade, ela por si só não é uma medida da eficiência com que a empresa aloca e gerencia seus recursos.

d) ROA.

RESPOSTA CORRETA

O retorno sobre o ativo (return on assets) é uma medida básica da eficiência com que a empresa aloca seus recursos.

Enviada em

09/04/2020 08:56

e) Giro do ativo.

RESPOSTA INCORRETA

O giro do ativo mede vendas originadas por dólar de ativo.

3)Na busca de um aumento na rentabilidade, uma empresa decide tomar ações para obter um índice de giro do ativo mais elevado. Você foi escolhido para definir quais ações serão tomadas ou não. Para cumprir essa meta, você estabeleceu uma exigência comum para todas as ações. Logo, a ação será adotada APENAS se:

a) Todos os demais indicadores manterem-se nos mesmos valores.

RESPOSTA CORRETA

Decompor o Retorno sobre Patrimônio Líquido, Return on Equity (ROE), mostra que um maior índice do giro do ativo aumenta o ROE. Assim, a empresa deve maximizar o giro do ativo (mantidas as demais condições).

Enviada em 09/04/2020 08:59

b) O giro do ativo se elevar, independentemente do que aconteça com o resto dos índices.

RESPOSTA INCORRETA

Não adianta elevar o giro do ativo, se os demais índices se reduzirem mais do que proporcionalmente.

c) A margem bruta se elevar, mas garantir a manutenção da margem de lucro.

RESPOSTA INCORRETA

Isso possui efeito nulo, afinal, elevar a margem bruta, mas manter a margem de lucro, não melhora em nada a rentabilidade da empresa.

d) O endividamento oneroso se elevar, mas não reduzir a alavancagem financeira.

RESPOSTA INCORRETA

Elevar o endividamento oneroso, normalmente, piora a rentabilidade da empresa, em função do aumento das despesas financeiras.

e) A receita financeira se elevar, mas não aumentar a alavancagem financeira.

RESPOSTA INCORRETA

Embora seja bom aumentar a receita financeira, o aumento da alavancagem também é bom, pois eleva a rentabilidade, logo, não faz sentido ser uma exigência o não aumento da alavancagem financeira.

4) Sua empresa tem a oportunidade de aumentar, em 10%, qualquer um dos índices que compõem o ROE. Testes anteriores já comprovaram que esse aumento, em um deles, não provoca a redução dos outros. Sabe-se que atualmente estes índices são: margem de lucro (1,85), giro do ativo (1,10) e alavancagem financeira (0,7). Mediante as informações apresentadas, marque a alternativa que aponta a tomada de decisão CORRETA:

a) Aumentar qualquer um deles, pois todos eles são fatores de uma multiplicação.

RESPOSTA CORRETA

O aumento na ROE será o mesmo, independente de qual deles receber o aumento.

Enviada em 09/04/2020 09:04

b) Aumentar a alavancagem financeira, pois ela é o menor dos índices.

RESPOSTA INCORRETA

Este não é um bom motivo para aumentar o ROE.

c) Não aumentar nenhum deles. O ideal é aumentar diretamente o ROE.

RESPOSTA INCORRETA

Não há como aumentar diretamente a ROE. O caminho para isso é pelo aumento de um, ou mais, de seus fatores.

d) Aumentar a margem de lucro, pois ela é o maior dos índices.

RESPOSTA INCORRETA

Embora aumentar a margem de lucro seja uma solução, a justificativa "pois é o maior dos índices" está incorreta.

e) Aumentar o giro do ativo, pois ele causará maior impacto que os demais.

RESPOSTA INCORRETA

Embora aumentar o giro do ativo seja uma solução, ele não causará maior impacto que os demais.

5) Você está precisando saber qual foi o giro do ativo de uma empresa no ano passado, mas não está conseguindo encontrar essa informação. Tudo o que você sabe é que o ROE foi de 2,775, a margem de lucro foi de 1,85 e a alavancagem financeira encontra-se em 0,75. Com base nesses valores, marque a resposta CORRETA:

a) O giro do ativo foi de 1,40.

RESPOSTA INCORRETA

O cálculo deveria ter sido: (2,775/1,85)/0,75 = 2,00

b) O giro do ativo foi de 1,00.

RESPOSTA INCORRETA

O cálculo deveria ter sido: (2,775/1,85)/0,75 = 2,00

c) O giro do ativo foi de 2,00.

RESPOSTA CORRETA

O cálculo é: (2,775/1,85)/0,75 = 2,00

Enviada em

09/04/2020 09:05

d) O giro do ativo foi de 1,50.

RESPOSTA INCORRETA

O cálculo deveria ter sido: (2,775/1,85)/0,75 = 2,00

e) O giro do ativo foi de 1,75.

RESPOSTA INCORRETA

O cálculo deveria ter sido: (2,775/1,85)/0,75 = 2,00

Planejamento do desempenho financeiro futuro

DESAFIO

O bom conhecimento das demonstrações contábeis financeiras não é útil apenas aos contadores, afinal, o planejamento financeiro (ao qual estão subordinadas todas as atividades da empresa) é apresentado utilizando-se as demonstrações contábeis, ainda que com viés financeiro. Sabe-se também que, independentemente do tamanho da empresa, quanto mais profissional for sua administração, mais atenção será dada ao planejamento financeiro.

Logo, para resolver este Desafio, você deverá explicar por que a maioria das empresas começa a elaboração de seus planejamentos financeiros estipulando os preços que serão cobrados pelos seus produtos e a previsão de suas vendas, para tentar prever o lucro que obterão no final do próximo ano contábil.

PADRÃO DE RESPOSTA ESPERADO

A maioria das empresas começa suas estimativas com base na previsão de vendas, ou seja, previsão do quanto a empresa pretende vender, de quais matérias-primas serão adquiridas, dos recursos contratados de mão de obra, de transporte, etc. Ou seja, a grande maioria das despesas variáveis de qualquer empresa é uma decorrência do volume de vendas e, consequentemente, de produção (se a empresa for produzir o que for vender). Os demais custos são fixos (não variam de acordo com o volume de vendas) e, como o próprio nome diz, estes são fáceis de calcular, pois são fixos.

Então, estimando-se corretamente o volume de vendas, têm-se os custos variáveis, e, conhecendo os custos fixos, basta somá-los para obter o custo total da empresa. Por fim, sabendo-se o preço dos produtos que serão vendidos, ao multiplicá-los pelo volume de vendas, a receita da empresa se torna conhecida. E, então, basta subtrair os custos previstos da receita esperada para que o lucro se torne uma variável conhecida.

MINHA RESPOSTA

A maioria das empresas inicia suas estimativas prevendo: quanto pretende vender, quais matérias-primas necessárias serão adquiridas, quais recursos serão contratados de mão de obra, de transporte, entre outros. Sendo assim, a grande maioria das despesas variáveis de qualquer empresa resulta da quantidade das vendas e, por conseguinte, de produção, isto se a empresa produzir os itens que serão vendidos. Têm também os custos fixos, que não aumenta e nem diminui de acordo com o volume de vendas, e por isso calcula-se facilmente. Fazendo uma estimativa correta do volume de vendas, encontram-se os custos variáveis, que soma-se aos custos fixos, para obter o custo total da empresa. Então, sabendo o preço dos produtos a serem vendidos, multiplica pelo volume de vendas, e o resultado será a receita da empresa. Após isso, diminui os custos previstos da receita esperada e assim chega-se ao valor do lucro.

EXERCÍCIOS

1) Você foi convidado para ministrar uma palestra em um seminário sobre planejamento do desempenho financeiro das empresas e escolheu o tema “sazonalidade”. Posto isso, assinale a alternativa que indica com assertividade um item a ser levantado sobre planejamento do desempenho financeiro da empresa:

a) A sazonalidade importa pouco no planejamento financeiro, pois as pequenas oscilações ao longo do ano não o impactam de modo significativo, afinal, ele é anual.

RESPOSTA INCORRETA

Além da relevância no planejamento financeiro, a sazonalidade depende do tipo de empresa. Algumas serão afetadas anualmente e outras em ciclos mais longos (a venda de televisões, por exemplo, tem um ciclo diferente a cada quatro anos, quando acontece a Copa do Mundo de Futebol).

b) A sazonalidade impacta no desempenho financeiro da organização, pela variação cambial das exportações.

RESPOSTA INCORRETA

c) A importância da sazonalidade vai depender de cada tipo de empresa, mas sempre de forma anualizada.

RESPOSTA INCORRETA

d) A importância da sazonalidade é relevante no planejamento e resultado financeiro, pois depende de cada tipo de empresa e nem sempre será apenas de forma anualizada.

RESPOSTA CORRETA

Enviada em 09/04/2020 11:56

e) A importância da sazonalidade vai depender de cada tipo de empresa e das oscilações econômicas.

RESPOSTA INCORRETA

2) Você foi contratado para prestar consultoria a uma empresa que enfrenta o seguinte dilema: como prever com exatidão as despesas com juros se, para isso, é necessário conhecer o total do endividamento. Além disso, para calcular esse total, é preciso saber quanto será gasto com o pagamento de juros. A empresa ouviu falar que existem duas alternativas. Assinale a alternativa que contém a colocação MAIS ADEQUADA:

a) Você vai explicar que é necessário estabelecer um dos valores e, com base neste, calcular o outro, que será uma meta a atingir.

RESPOSTA INCORRETA

Esta opção não trará o resultado esperado.

b) Você vai explicar que uma alternativa é aceitar certa margem de erro em ambas as previsões, e a outra é utilizar planilhas eletrônicas para solucionar a equação. Em ambos os casos, não se deve esperar uma precisão muito grande.

RESPOSTA CORRETA

Estas são as duas alternativas que trazem os melhores resultados.

Enviada em 10/04/2020 12:46

c) Você vai analisar os dados da empresa e levantar o preciso ponto de equilíbrio entre as duas contas.

RESPOSTA INCORRETA

Não é possível determinar o ponto de equilíbrio preciso.

d) Você vai utilizar “regra de três” para determinar a melhor solução.

RESPOSTA INCORRETA

Embora a "regra de três" possa ser utilizada, ela não apresenta a melhor solução.

e) Você vai explicar que a despesa com juros deverá ser a mesma do ano anterior.

RESPOSTA INCORRETA

Embora a despesa com juros possa ser a mesma do ano anterior, nada garante que isso acontecerá.

3) Você é o responsável pelo planejamento do desempenho financeiro da área de vendas de uma grande empresa e tem as seguintes informações:

- Receita Total Anual de vendas do período (ano) anterior: R$ 7.910,00

- Quantidade de produtos vendidos no período anterior: 565 unidades

- O setor após analisar o contexto macro e micro econômico prevê que as vendas em quantidade do período atual deverão ser 20% superiores ao período passado. E que o preço médio dos produtos vendidos deverá ser reajustado em 15%.

Considerando tais informações, assinale a alternativa que apresenta CORRETAMENTE o preço unitário médio do ano anterior e a receita projetada do ano atual:

a) O preço será R$ 14,00, e a receita do ano atual será R$ 10.915,80.

RESPOSTA CORRETA

Confira os cálculos:

Enviada em 10/04/2020 01:05

b) O preço não há como ser determinado , mas a receita do ano atual será R$ 10.915,80.

RESPOSTA INCORRETA

c) A receita do ano atual não há como ser determinada , mas o preço será R$ 14,00.

RESPOSTA INCORRETA

d) O preço será R$ 14,00, e a receita do ano atual será R$ 19.015,80.

RESPOSTA INCORRETA

e) O preço será R$ 16,10, e a receita do ano atual será R$ 10.915,80.

RESPOSTA INCORRETA

4) Considerando a continuidade do planejamento financeiro da área de vendas, as seguintes informações foram identificadas:

- Receita Total Anual de vendas do período (ano) anterior: R$ 7.910,00

- Quantidade de produtos vendidos no período anterior: 565 unidades

- O setor após analisar o contexto macro e micro econômico prevê que as vendas do período atual deverão ser 20% superior ao período passado. E que o preço médio dos produtos vendidos deverá ser reajustado em 15%.

Baseada nestas premissas a diretoria da empresa solicitou que você projetasse o lucro total esperado para o próximo período (ano) e você recebeu as seguintes informações:

- O custo variável unitário médio no período anterior era de R$ 3,50 e sofrerá um reajuste de 10%.

- O custo fixo total foi de R$ 2.700,00 e reduzirá em 12%.

Com essas novas informações, assinale a alternativa que apresenta o lucro total esperado CORRETO para o ano atual:

a) O lucro previsto será de R$ 10.915,80.

RESPOSTA INCORRETA

b) O lucro previsto será de R$ 2.610,30.

RESPOSTA INCORRETA

c) O lucro previsto será de R$ 2.410,71.

RESPOSTA INCORRETA

d) O lucro previsto será de R$ 5.021,01.

RESPOSTA INCORRETA

e) O lucro previsto será de R$ 5.929,50.

RESPOSTA CORRETA

Confira os cálculos:

Enviada em

10/04/2020 01:16

5) Ao apresentar para a direção da empresa o valor projetado do lucro total esperado à diretoria (identificado no exercício 4), os diretores perceberam que cometeram um erro e lhe pediram para recalculá-lo.

Pois o custo fixo total de R$ 2.700,00, sofrerá um reajuste de 12%, em vez da redução anteriormente informada.

Realize o ajuste necessário e assinale a alternativa que apresenta o lucro total esperado CORRETO para o ano atual:

a) O lucro previsto será de R$ 10.915,80.

RESPOSTA INCORRETA

b) O lucro previsto será R$ 2.610,30.

RESPOSTA INCORRETA

c) O lucro previsto será R$ 5.281,50.

RESPOSTA CORRETA

Confira os cálculos:

Enviada em

10/04/2020 01:20

d) O lucro previsto será R$ 5.021,01.

RESPOSTA INCORRETA

e) O lucro previsto será R$ 5.894,79.

RESPOSTA INCORRETA

Administração do Crescimento I

DESAFIO

Sustentável é uma palavra a cada dia mais relacionada à natureza e à ecologia. Sempre que ouvimos que uma empresa deve ter um crescimento sustentável, imaginamos que ela deve poluir pouco e contribuir para a evolução da sociedade em que atua. Da mesma forma que a palavra sustentável é utilizada para indicar que os recursos naturais estão sendo utilizados da melhor forma. Em finanças, crescimento sustentável significa crescer sem acabar com os recursos financeiros da empresa.

Você pode estar querendo perguntar “mas crescer cada vez mais não é o objetivo de toda empresa?” A resposta é sim, o objetivo de toda empresa deve ser crescer, contudo, por mais estranho que possa parecer, crescer rápido demais pode levar uma empresa à falência.

Para resolver este desafio, você deverá pesquisar e explicar porque o crescimento acelerado pode levar uma empresa a quebrar. Embora a falência possa acontecer de diversas maneiras, procure encontrar as razões financeiras para isso.

PADRÃO DE RESPOSTA ESPERADO

O crescimento acelerado pode levar uma empresa a quebrar de diversas maneiras, as mais comuns são pelo esgotamento de recursos próprios ou pelo excesso de endividamento. Vamos explicar melhor cada um deles: para uma empresa crescer, é necessário que ela seja capaz de produzir mais produtos (se for uma indústria) ou prestar uma quantidade maior de serviços ou, ainda, uma mistura destes dois componentes.

Em todos esses casos, isso significa aumentar a capacidade de atendimento ao cliente mas, na prática, para que isso aconteça de fato, é necessário investir recursos financeiros (ou na aquisição de mais máquinas, para empresas que produzem bens ou na contratação de mais funcionários, para empresas que prestam serviços). O problema é quando os atuais sócios da empresa não possuem esses recursos, não tendo como investirem, ou seja, a empresa cresce em vendas, mas não consegue aumentar sua produção (ou atendimento) e acaba falindo por frustrar as expectativas de seus clientes, fornecedores e demais parceiros comerciais.

Uma alternativa a esta falta de recursos dos sócios seria a empresa obter financiamentos bancários, para poder adquirir mais máquinas ou contratar mais funcionários. O problema é que estes financiamentos, especialmente no Brasil, trazem elevadas despesas financeiras com o pagamento dos juros. Se estas novas despesas forem maiores do que o lucro que a empresa obterá no seu crescimento, ela acabará tendo que “pagar mais do que tem a receber” e, assim, se tornará inadimplente.

Além destes custos variáveis, é importante observar que determinados custos fixos também acabam não sendo totalmente fixos, durante um crescimento acelerado. O exemplo mais simples de entender é o de uma fábrica que tem como custo fixo o aluguel de um galpão, para armazenar seus produtos. Com seu crescimento, ela passa a ter que alugar um galpão maior, ou mais galpões, de forma que o custo com o aluguel, antes fixo, passa a ter um aumento.

MINHA RESPOSTA

O crescimento de uma empresa não deve ser rápido demais a ponto de levá-la a falência, pois esse crescimento acelerado pode esgotar recursos próprios ou causar excesso de endividamento. Quanto produzir mais produtos ou prestar maior quantidade de serviços ou os dois, necessita o aumento da capacidade de atendimento ao cliente, e investimento em recursos financeiros, seja na aquisição de maquinas ou contratação de mais funcionários. Se a empresa cresce em vendas, mas não consegue aumentar produção ou atendimento, acaba falindo por frustrar as expectativas de clientes, fornecedores ou parceiros comerciais. Uma alternativa para aumento da produção ou atendimento seriam os financiamentos bancários, que trazem elevadas despesas financeiras com pagamento de juros; e se estas despesas forem maiores que o lucro da empresa no seu crescimento, pagando mais do que recebe, acaba insolvente. Muitas empresas com crescimento acelerado rapidamente ficam sem caixa para capital de giro, como por exemplo, vende um produto ou serviço com margem de contribuição baixa ou até mesmo negativa, ao ponto de não conseguir nem pagar as despesas fixas da empresa. O crescimento exponencial obriga a investir antecipadamente em funcionários, ferramentas, maquinário, estrutura física, entre outros. Além disso, os prazos de pagamento das compras das mercadorias ou pessoal, tempo de estocagem de produtos e recebimento por produtos vendidos ou serviços prestados também são fortes impactantes nessa necessidade de capital de giro. Sendo assim, alongar prazos para clientes para tentar vender mais; comprar maior quantidade, por conta de descontos concedidos; e comprar de fornecedores que têm prazo muito pequeno, são medidas que podem ser ruins. Para todas essas hipóteses, torna-se uma obrigação o cálculo financeiro de cada uma dessas estratégias para tentar prever o impacto no fluxo de caixa. O dinheiro pode estar nos estoques, em títulos a receber ou até mesmo amortizando dívidas com fornecedores ou bancos. Afinal, a necessidade de capital de giro poderá ser maior que a geração de caixa. Um exemplo prático: uma loja vende uma quantidade de produtos por mês. Em determinado momento, o dono da loja decide criar uma estratégia para duplicar o volume de vendas. Parece que está tudo bem, porém, para atingir este objetivo, é provável que a loja precise duplicar suas compras. Para comprar mais, precisará renegociar prazos de pagamento ou ter mais dinheiro em caixa, que poderá ser próprio ou de terceiros. É importante prestar bastante atenção: se os recursos forem de terceiros, o custo será maior, o que diminuirá a margem de lucro. Se for próprio, a decisão deve considerar um fator importante: a geração de caixa do negócio permite que a compra seja realizada? Em todos os casos, a necessidade de capital de giro irá aumentar e, ao longo do tempo, poderá inviabilizar o negócio. Por isso, antes de colocar em prática as estratégias de ampliação e crescimento, deve identificar qual será a necessidade de capital de giro da empresa. Com esta informação, pode-se colocar um recurso destinado ao giro, para minimizar os riscos de faltar dinheiro nos primeiros meses da nova operação, e também diminuir a distância entre o prazo de recebimento e de pagamento seria bom para que a necessidade de capital de giro também reduza.

EXERCÍCIOS

1) As vendas da sua empresa estão crescendo muito rápido, mas você está preocupado se este crescimento é financeiramente sustentável, ou seja, se ele não esgotará os recursos financeiros da empresa. Assim, para controlar a situação, você decidiu verificar, mensalmente o(a)

a) volume de vendas e o prazo médio de entrega.

RESPOSTA INCORRETA

Embora o volume de vendas possa ter uma leve relação com o controle financeiro, o prazo médio de entrega não possui nenhuma relação direta com este controle.

b) esgotamento de recursos próprios e o excesso de endividamento.

RESPOSTA CORRETA

O controle da situação financeira deve ser feito acompanhando estes dois indicadores.

Enviada em 10/04/2020 03:54

c) diferença entre as datas de pagamento aos fornecedores e as datas de recebimento dos clientes.

RESPOSTA INCORRETA

Embora estes sejam fatores importantes para o fluxo de caixa da empresa, eles podem variar sem interferir na saúde financeira.

d) preço pago pela matéria-prima e o valor de venda dos produtos acabados.

RESPOSTA INCORRETA

Embora estes sejam fatores importantes para a lucratividade da empresa, eles podem variar sem interferir na saúde financeira desta.

e) volume das despesas financeiras.

RESPOSTA INCORRETA

Não importa o volume, mas o valor total das despesas financeiras. Além disso, verificar apenas as despesas financeiras não é o suficiente para manter a boa saúde financeira da empresa. Se as receitas crescerem na mesma (ou em maior) proporção, não haverá nenhum problema financeiro.

2) Você foi contratado por uma empresa para ajudá-la a enfrentar o seguinte dilema: a quantidade de produtos requeridos pelos clientes é maior do que a capacidade da empresa de produzi-los. No entanto, mesmo trabalhando todos os turnos e fazendo o máximo de “hora extra”, a produção não consegue atender a todos os pedidos dentro do prazo estabelecido. Assinale a alternativa que diz respeito à sua colocação para solucionar o problema:

a) Você explicará que isso não é um problema, pois os clientes estão acostumados a receber produtos fora do prazo, o importante é continuar vendendo cada vez mais, garantindo o crescimento da empresa a qualquer custo.

RESPOSTA INCORRETA

Esta opção não retrata mais a realidade do mercado, pois os clientes estão cada dia mais exigentes e não aceitam atraso nas entregas.

b) Você explicará que isso é um pequeno problema e que, para solucioná-lo, basta aumentar o prazo de entrega informado, ajustando-o à capacidade produtiva. Assim, os clientes continuarão comprando da empresa, mesmo que leve mais tempo para receber a encomenda. O importante é continuar vendendo cada vez mais e garantindo o crescimento da empresa a qualquer custo.

RESPOSTA INCORRETA

Esta opção parte de um pressuposto que pode não ser verdadeiro. Em nenhum momento foi afirmado que os clientes estão dispostos a esperar mais tempo para adquirir os produtos da empresa. Um aumento no prazo de entrega pode levar os clientes a decidirem por comprar os produtos dos concorrentes, fazendo as vendas da empresa caírem bastante.

c) Você explicará que isso é um problema grave e que deve ser tratado imediatamente. As novas vendas já devem informar o prazo de entrega correto, mesmo que alguns clientes desistam da compra. Também devem ser comparadas as opções de aumento da capacidade produtiva da empresa, para adequá-la à demanda. O importante é proteger a boa imagem da empresa de satisfazer o cliente, garantindo, assim, um crescimento sustentável.

RESPOSTA CORRETA

Por mais “doloroso” que possa ser, para uma empresa, perder vendas, esta é a opção correta, afinal, o não cumprimento dos prazos estabelecidos com os clientes afetará a sua imagem e seu crescimento futuro.

Enviada em 10/04/2020 03:59

d) Você explicará que isso é um problema grave, mas que só pode ser tratado no médio prazo. Devem ser comparadas as opções de aumento da capacidade produtiva da empresa, para adequá-la à demanda, mas, enquanto isso, manter o prazo de entrega informado, mesmo que este não seja cumprido. O importante é proteger a fama da empresa de entregar rápido, mesmo que alguns clientes fiquem insatisfeitos, garantindo, assim, um crescimento sustentável da empresa.

RESPOSTA INCORRETA

Não há como proteger a fama da empresa se alguns clientes ficarem insatisfeitos.

e) Você explicará que isso é um problema passageiro, o qual se resolverá sozinho. Enquanto isso, a empresa deve manter o prazo de entrega informado, mesmo que este não seja cumprido. Basta dar um desconto, ou enviar algum brinde, que os clientes continuarão comprando sem reclamar. O importante é continuar vendendo cada vez mais, garantindo o crescimento da empresa a qualquer custo.

RESPOSTA INCORRETA

Embora alguns clientes possam ficar satisfeitos com um desconto e/ou brinde, esta satisfação não pode ser generalizada, pois há muitos que não aceitam atrasos nas entregas.

3) Um grande amigo seu possui uma empresa que está crescendo rapidamente, mas sem recursos financeiros para adquirir outras máquinas e contratar mais funcionários, fatores indispensáveis à manutenção deste crescimento. Conversando com você sobre este problema, ele lhe pediu uma opinião sobre empréstimos bancários. Entre as alternativas, assinale a mais ADEQUADA:

a) Você dirá a seu colega que ele deve ter muito cuidado, verificar as taxas e prazos de pagamento, pois o problema é que estes financiamentos trazem despesas financeiras devido aos juros. Se estas novas despesas forem maiores do que o lucro que a empresa obterá no seu crescimento, ela acabará tendo que “pagar mais do que tem a receber” e, assim, acabar inadimplente.

RESPOSTA CORRETA

Não existe “resposta pronta” para este tipo de problema, é sempre necessário verificar as taxas e prazos de pagamento.

Enviada em 10/04/2020 04:06

b) Você recomendará a ele nunca pegar empréstimos bancários, os juros sempre são altos e nenhuma empresa é capaz de gerar caixa para pagá-los.

RESPOSTA INCORRETA

Não se pode afirmar que os juros sempre são altos, pois existem financiamentos específicos com juros baixos, e também não se pode dizer que nenhuma empresa é capaz de gerar caixa para pagá-los, pois diversas empresas geram caixa suficiente para isso.

c) Você recomendará a ele só pegar empréstimos bancários se os juros forem de 1% ao mês, ou menos.

RESPOSTA INCORRETA

O simples fato dos juros serem de 1% ao mês, ou menos, não garante que a empresa será capaz de pagar os empréstimos.

d) Você recomendará a ele pegar empréstimos, independente dos juros, por poucos meses, apenas para resolver este problema, garantindo, assim, a continuidade do crescimento da empresa.

RESPOSTA INCORRETA

Mesmo que sejam por poucos meses, não se deve pegar empréstimos, independente dos juros.

e) Você recomendará a ele só pegar empréstimos bancários que permitam ser renegociados no futuro, pois, caso aconteça algum imprevisto, ele poderá estender o prazo de pagamento, garantindo a continuidade do crescimento da empresa.

RESPOSTA INCORRETA

O simples fato de um empréstimo ser renegociável não garante que ele seja pago, pois não se sabe se a empresa continuará crescendo.

4) Você foi convidado para ministrar uma palestra sobre custos fixos e variáveis. Durante sua apresentação, um dos presentes perguntou qual é o impacto do crescimento das vendas em ambos os custos. Sendo assim, assinale a opção que apresenta a resposta mais adequada ao questionamento do participante:

a) Os custos variáveis variam de forma idêntica ao volume de vendas, ou seja, no caso do crescimento de vendas, eles aumentam. Já os custos fixos, como o próprio nome diz, não variam, permanecem fixos indefinidamente.

RESPOSTA INCORRETA

Nem se pode afirmar que os custos variáveis variam de forma idêntica à variação no volume de vendas, nem que os custos fixos permanecem fixos indefinidamente.

b) Os custos variáveis variam de forma idêntica à variação no volume de vendas, ou seja, no caso do crescimento de vendas, os custos variáveis aumentam. Já os custos fixos variam de forma não proporcional às vendas.

RESPOSTA INCORRETA

Não se pode afirmar que os custos variáveis variam de forma idêntica à variação no volume de vendas, nem que os custos fixos variam de forma não proporcional a eles.

c) Tanto os custos variáveis como os custos fixos podem variar ou não.

RESPOSTA INCORRETA

Os custos variáveis, como o próprio nome já indica, podem variar.

d) Os custos variáveis costumam variar de proporcionalmente ao volume de vendas, exceto quando se obtém economia de escala. Já os custos fixos somente irão variar se o aumento nas vendas depender de algum tipo de investimento.

RESPOSTA CORRETA

Os custos variáveis costumam variar proporcionalmente ao volume de vendas, exceto quando se obtém uma economia de escala (obter descontos para compras de maior volume, otimização no transporte, por exemplo). E os custos fixos somente irão variar se o aumento nas vendas depender de algum tipo de investimento (aquisição de equipamento, aluguel de nova fábrica etc.).

e) Quando o crescimento nas vendas é relativamente pequeno (25% ou menos) nem os custos variáveis nem os custos fixos variam. Se o crescimento é menor do que isso, ambos, necessariamente, variam.

RESPOSTA INCORRETA

Não existe um percentual que garante a não variação dos custos.

5) Uma empresa que vem crescendo muito está analisando o investimento em uma expansão da sua capacidade produtiva e você foi contratado(a), como consultor(a), para orientar nas principais dificuldades. Assinale a opção que apresenta o seu parecer CORRETO:

a) É preciso verificar apenas os custos variáveis. Se o investimento for reduzir os custos variáveis, a empresa deve investir, pois isso aumentará seus lucros.

RESPOSTA INCORRETA

Um aumento nos lucros dependerá mais do que a simples redução dos custos variáveis, outros fatores precisam ser verificados.

b) Antes de se pensar em investir, é preciso verificar se o crescimento das vendas é momentâneo ou permanente. Se for momentâneo, deve-se tentar atender esta demanda com a realização de horas extras e só investir se o crescimento for permanente. Além disto, o retorno sobre o valor investido deve ser maior que os seus custos.

RESPOSTA CORRETA

O aumento de capacidade produtiva deve ocorrer somente se houver demanda permanente e investimento a um custo menor do que os lucros obtidos com as novas vendas, ou então a empresa terá prejuízo ao investir.

Enviada em 10/04/2020 04:55

c) A empresa deve aproveitar o crescimento das vendas e investir na expansão da sua capacidade produtiva, mesmo que seja necessário recorrer a financiamentos bancários.

RESPOSTA INCORRETA

Antes de recorrer a financiamentos bancários, é preciso verificar outros fatores.

d) A empresa só deve investir na expansão da sua capacidade produtiva se não precisar recorrer a financiamentos bancários.

RESPOSTA INCORRETA

É preciso verificar outros fatores, antes de decidir investir.

e) A economia mundial não se encontra em um período favorável, por isso seu parecer é de aguardar antes de realizar quaisquer investimentos.

RESPOSTA INCORRETA

Sendo este ou não um período favorável para a economia mundial, os investimentos na empresa dependem de muitos outros fatores.

Capital de giro

DESAFIO

É sabido que Capital de Giro são os “recursos que sustentam as operações empresariais diárias”. Isso é válido para todo tipo de empresa, da padaria da esquina à maior multinacional do planeta e até para governos. No caso das empresas, esse recurso pode ser dos próprios sócios ou ter sido obtido através de empréstimos (financeiros ou não).

Embora Capital de Giro seja o termo mais utilizado, na prática, as empresas se preocupam mesmo é com a Necessidade de Capital de Giro (NCG), ou seja, a necessidade permanente de recursos causada pelo fato de as saídas de caixa (pagamentos) ocorrerem antes das entradas de caixa (recebimentos). Chamando-se de “ativo cíclico” ou "operacional" a soma das contas cíclicas do ativo circulante e de "passivo cíclico" ou "operacional" a soma das contas cíclicas do passivo circulante, a Necessidade de Capital de Giro pode ser assim definida: NCG = ativo cíclico - passivo cíclico.

Sendo: ativo cíclico - passivo cíclico = duplicatas a receber + estoques (e outras contas a receber de natureza operacional) e passivo cíclico = fornecedores + impostos + salários a pagar (e outras contas a pagar de natureza operacional).

Uma NCG positiva indica que a empresa precisa de recursos para financiar seu ciclo operacional. Quando a empresa não consegue crédito junto aos seus parceiros “naturais”, ela é, normalmente, obrigada a recorrer a empréstimos bancários. Nesses casos, o risco de insolvência tende a aumentar, mas há exceções, por exemplo, no caso de empresas cujos ciclos são tão longos que, para não sobrecarregar seus parceiros comerciais, elas acabam preferindo recorrer a empréstimos bancários.

Para resolver este Desafio, você deverá explicar por que a NCG é mais crítica no Brasil do que em outros países, tanto para as empresas como para os consumidores finais.

PADRÃO DE RESPOSTA ESPERADO

O grande problema da NCG no Brasil é que, quando as empresas precisam recorrer a empréstimos bancários para supri-la, elas encontram os juros mais altos do mundo. Não havendo outra solução, as empresas pagam esses altos juros e acabam repassando tais custos financeiros aos consumidores finais, por meio do aumento do preço dos produtos, ou seja, os altos juros afetam a todos, mesmo aqueles que não fazem uso direto deles.

MINHA RESPOSTA

A NCG é mais crítica no Brasil em relação aos outros países porque quando as empresas precisam recorrer a empréstimos bancários para supri-la são cobrados elevados juros. Essa necessidade das empresas ocorre quando a variação da NCG é positiva, pois indica que precisa de recursos para financiar seu ciclo operacional. Então, por não conseguir aumentar o capital de giro no mesmo ritmo do aumento da necessidade de capital de giro, as empresas pagam esses altos juros e repassam os custos financeiros aos consumidores finais, aumentando o preço dos produtos, e sendo assim, os altos juros afetam a todos, mesmo aqueles que não fazem uso direto deles.

EXERCÍCIOS

1)Você foi convidado para realizar um treinamento para os novos funcionários da empresa em que trabalha. O tema da sua apresentação será Capital de Giro. Dentre os muitos detalhes que você vai comentar, marque a alternativa que apresenta a linha principal do seu discurso:

a)Capital de Giro é, necessariamente, um recurso aportado pelos sócios.

RESPOSTA INCORRETA

Capital de giro também pode ter recursos de terceiros.

b)Capital de Giro é, necessariamente, um recurso, recursos de terceiros.

RESPOSTA INCORRETA

Capital de giro também pode ter recursos dos sócios.

c)Quando o Capital de Giro conta com recursos de terceiros, isso indica grande fragilidade financeira da empresa.

RESPOSTA INCORRETA

O fato do capital de giro possuir recursos de terceiros não significa, necessariamente, fragilidade financeira da empresa.

d)O melhor para a empresa é que seu Capital de Giro seja composto por recursos próprios.

RESPOSTA INCORRETA

Recursos próprios podem ter um custo mais elevado para a empresa do que determinados tipos de capital de terceiros, assim, não se pode generalizar. Cada situação deve ser avaliada.

e)Em alguns casos, será melhor para a empresa que seu Capital de Giro seja composto por recursos próprios, em outros por capital de terceiros e, ainda, há casos em que o melhor será parte com capital de sócios, parte com capital de terceiros.

RESPOSTA CORRETA

É preciso avaliar cada caso e decidir, com base no custo de cada tipo de capital, qual é a melhor equação para o capital de giro da empresa.

Enviada em 10/04/2020 10:33

2) Você foi contratado por uma grande empresa para analisar a variação da NCG entre o ano passado e o ano atual. Eles lhe forneceram as seguintes informações (valores em reais):

Ano passado:

• Duplicatas a receber: 100.000,00

• Estoques: 250.000,00

• Fornecedores: 180.000,00

• Impostos (passivo): 85.000,00

• Salários a pagar: 60.000,00

Ano atual:

• Duplicatas a receber: 105.000,00

• Estoques: 250.000,00

• Fornecedores: 175.000,00

• Impostos (passivo): 85.000,00

• Salários a pagar: 60.000,00

Diante dos dados apresentados, marque a alternativa que indica CORRETAMENTE o valor da variação da NCG e a avaliação desta em relação aos benefícios para a empresa:

a) Como as contas de estoques, impostos e salários a pagar não tiveram variação, a NCG é a mesma nos dois anos. Por isso, nem foi bom, nem foi ruim para a empresa.

RESPOSTA INCORRETA

b) A variação da NCG foi a variação das duplicatas a receber (R$ 5.000,00), e isso foi bom para a empresa, pois significa que ela tem mais a receber.

RESPOSTA INCORRETA

c) A variação da NCG foi de R$ 10.000,00, e isso foi ruim para a empresa, pois aumentou a sua demanda por recursos.

RESPOSTA CORRETA

Confira o cálculo:

d) A variação da NCG foi de R$ 10.000,00, e isso foi bom para a empresa, pois aumentou a demanda por recursos.

RESPOSTA INCORRETA

e) A variação da NCG foi de R$ 15.000,00, e isso foi bom para a empresa, pois aumentou a sua demanda por recursos.

RESPOSTA INCORRETA

3)Sua empresa produz cadeiras para escritório e atende a empresas particulares e públicas em todo o Brasil. Recentemente, vocês venceram uma concorrência para fornecer uma grande quantidade de cadeiras para um importante órgão público. Em função disso, seu estoque deverá ter um aumento de 35%. Os números atuais da empresa são (valores em reais):

• Duplicatas a receber: 80.000,00

• Estoques: 100.000,00

• Fornecedores: 60.000,00

• Impostos (passivo): 50.000,00

• Salários a pagar: 55.000,00

Considerando que as demais contas não sofrerão alterações, assinale a alternativa que apresenta a CORRETA variação na NCG de sua empresa:

a) A NCG subirá de R$ 15.000,00 para R$ 50.000,00

RESPOSTA CORRETA

Confira o cálculo:

Enviada em 11/04/2020 12:03

b) A NCG cairá de R$ 15.000,00 para R$ 50.000,00.

RESPOSTA INCORRETA

c)A NCG irá variar 35%; como ela, atualmente, é R$ 15.000,00, irá para R$ 20.250,00.

RESPOSTA INCORRETA

d) Apenas com estes dados não é possível calcular a nova NCG.

RESPOSTA INCORRETA

e) A nova NCG será de R$ 35.000,00.

RESPOSTA INCORRETA

4) Capital de Giro são os recursos que a empresa precisa manter para financiar suas atividades. Quando o Capital de Giro é composto (em parte ou totalmente) por capital de terceiros, é CORRETO afirmar que:

a) O seu custo será sempre mais elevado do que se fosse totalmente composto por capital próprio.

RESPOSTA INCORRETA

Recursos próprios podem ter um custo mais elevado do que determinados tipos de capital de terceiros.

b) O capital de terceiros (que compõe o Capital de Giro) é sempre financeiro e juros sempre serão devidos.

RESPOSTA INCORRETA

Nem sempre o capital de terceiros é financeiro e, mesmo quando é financeiro, nem sempre juros serão devidos.

c) O capital de terceiros (que compõe o Capital de Giro) pode também ser composto por matéria-prima.

RESPOSTA CORRETA

Isso acontece quando, por exemplo, um fornecedor entrega material à empresa, para que esta elabore e venda seus produtos.

Enviada em 11/04/2020 12:21

d) O Capital de Giro não pode ser composto por capital de terceiros.

RESPOSTA INCORRETA

O capital de giro pode ser composto por capital de terceiros e capital próprio.

e) Os dois únicos tipos de capital de terceiros que podem compor o Capital de Giro são fornecedores e bancos (recursos de empréstimos financeiros).

RESPOSTA INCORRETA

Alguns tipos de impostos e até salários a pagar podem compor o capital de giro das empresas.

5) Um aumento de R$ 20.000,00 na NCG de uma empresa pode ser suportado pelas seguintes contas, com seus respectivos custos e limites máximos:

• Fornecedores – custo: 0,5% ao mês – limite: R$ 15.000,00.

• Empréstimos bancários – custo: 5% ao mês – limite: R$ 50.000,00.

• Capital dos sócios – custo: 1,5% ao mês – limite: R$ 20.000,00.

Com base nessas informações, marque a alternativa que traz a MELHOR opção para a empresa, com a respectiva justificativa:

a)Nenhuma das opções é viável, pois todas têm algum custo mensal.

RESPOSTA INCORRETA

Não é pelo fato de possuir custo mensal que não existe alternativa viável.

b)Suportar toda a variação com capital dos sócios, pois os fornecedores não têm limite suficiente, e os juros dos empréstimos bancários são maiores.

RESPOSTA INCORRETA

Esta não é a melhor opção para a empresa, pois as fontes se esgotam.

c) Suportar R$ 15.000,00 da variação com recursos dos fornecedores e R$ 5.000,00 com capital dos sócios, assim, optando-se sempre pelos menores juros, em seus respectivos limites.

RESPOSTA CORRETA

A melhor opção é sempre pelo menor juro mensal, em seu limite máximo, partindo, quando necessário, para o segundo capital de menor custo e, assim, sucessivamente.

Enviada em 11/04/2020 12:25

d)Suportar toda a variação com empréstimos bancários, pois seu limite é maior.

RESPOSTA INCORRETA

Essa é a pior opção para a empresa, pois o custo de capital terceiro se esgota.

e)Dividir os R$ 20.000,00 entre fornecedores e capital dos sócios, em qualquer proporção, sendo que o mais importante é evitar empréstimos bancários.

RESPOSTA INCORRETA

O erro está em “qualquer proporção”.

Análise de Risco em Decisões de Investimento II

DESAFIO

Quando uma empresa, ou uma pessoa física, avalia se vai investir ou não em determinado ativo, é sempre necessário verificar se o retorno do investimento está ajustado ao risco. Só se investe em algo com mais risco se o retorno for maior. Vejamos um exemplo simples: imagine duas empresas quaisquer, denominadas de “X” e “Y”. A empresa “X”, há décadas no mercado, produz e vende seus produtos há muitos anos para os Estados Unidos e Europa. A empresa “Y”, recém-fundada, decidiu produzir produtos de luxo para o mercado Norte Coreano (é um exemplo). Se a empresa “X” oferece 10% de retorno anual a seus investidores, alguém investirá na empresa “Y” pelos mesmos 10%? É claro que não, pois seu mercado é muito mais arriscado que o da empresa “X”, assim, para atrair investidores, a empresa “Y” acaba sendo forçada a oferecer um retorno maior, por exemplo, 12 ou 15%. O problema deste exemplo é que ele trata situações simples de avaliar, pois uma é recém-fundada e a outra já é tradicional, e o mercado de cada empresa é bem diferente.

Agora, como fazer para calcular o custo de capital para investimento em empresas multidivisionais (aquelas que possuem diversas divisões, ou que operam em diversos setores) ou para considerar a inflação em seu cálculo e, para finalizar, como utilizar opções reais para gerenciar o risco?

Pois bem, este é o desafio desta unidade. Pesquise e responda às três perguntas acima.

A resposta será avaliada conforme os seguintes critérios:
• Se for necessário realizar alguma operação matemática, deve ser apresentado o raciocínio completo, e não apenas o resultado final.

PADRÃO DE RESPOSTA ESPERADO

Para calcular o custo de capital para investimento em empresas multidivisionais (aquelas que possuem diversas divisões, ou que operam em diversos setores) o melhor caminho é dividir as empresas em tantos setores quantos os que a empresa opera. Uma empresa que opera, por exemplo, em dois setores como energia elétrica e transporte, deveria ser “dividida” em duas e cada parte desta empresa analisada comparativamente a uma empresa ”pura”, uma só de energia elétrica e outra só de transporte.

Para considerar a inflação em seu cálculo, é preciso “descontá-la” da taxa de retorno efetivamente esperada. Um exemplo que deixa bem claro como isso funciona é imaginar que um determinado investimento apresenta taxa de retorno de 10% ao ano, em um determinado país que tem inflação anual de 2%. Só com estas informações é possível entender que a taxa de retorno real (descontada a inflação) será de aproximadamente 8% (10% - 2%). O cálculo exato é obtido dividindo os fatores (1,10/1,02 = 1,0784 ou 7,84%).

Por fim, a utilização de opções reais para gerenciar o risco do investimento vai depender do tipo de investimento escolhido. Se for a compra de ações, por exemplo, não é necessário nenhuma formalização especial, basta escolher uma empresa cujas ações possuem liquidez (são fáceis de comprar ou vender a qualquer momento). Assim, se passado algum tempo você identificar que o retorno daquelas ações está acima do que se esperava, basta você comprar mais. Ou, se apenas manter o investimento, se o resultado estiver como previsto ou, vender as ações rapidamente, se perceber que o resultado está ruim. Por outro lado, alguns tipos de investimentos não possuem estas características, e outros ainda dependem de contratos devidamente formalizados para permitir tais práticas (investir mais ou menos). Em outras palavras “opções reais” são investimentos nos quais é possível investir mais, ficar como está ou investir menos, a qualquer momento.

MINHA RESPOSTA

Para calcular o custo de capital para investimento em empresas multidivisionais deve dividir a mesma em tantos setores quantos os que ela opera. Uma empresa que opera em dois setores, divide em dois e cada parte dela é analisada e comparada preferencialmente à uma empresa pura. Exemplo: Uma empresa de Informática e Transporte, divide ambos, e compara a de Informática com uma empresa somente do ramo de Informática. E faz o mesmo com o setor de transporte. Para calcular a inflação e descontar uma determinada inflação de uma taxa de retorno deve-se dividir o fator do retorno por fator da taxa de inflação. Exemplo: um determinado investimento apresenta taxa de retorno de 15% ao ano, em um determinado país que tem inflação anual de 4%, então calcula-se 1,15 (fator do retorno) dividido por 1,04 (fator da taxa de inflação) e o rendimento líquido (ou real) é 10,576%. Para utilizar opções reais para gerenciar o risco segue-se o procedimento de investir mais quando o retorno for acima do esperado, deixar como está quando o retorno for dentro do esperado, e investir menos quando for abaixo do esperado. Exemplo: Investimento esperado de 8% e percebe que rendeu 10%, então investe mais; Investimento esperado de 8% e rende os mesmos 8%, deixa como está e não investe mais e nem menos; e Investimento esperado de 8% e rende 5% que é abaixo da pretensão, retira o investimento. Ressalta-se que só se investe em maior risco se retorno for maior, como por exemplo, uma empresa consolidada têm investimento esperado de 10% e uma empresa recém-fundada terá que oferecer uma porcentagem de retorno maior que 10% (como 12% ou 15%), pois tem o risco de não conseguir vender os produtos da forma que pretende, e essa incerteza gera um risco maior.

EXERCÍCIOS

1) A empresa na qual você trabalha está analisando mudar o perfil de seus investimentos, atualmente rendendo 20% ao ano, para outros que rendem em torno de 24% ao ano. A maioria dos analistas pensa que é um bom negócio. Com base nessa situação, assinale a alternativa que apresenta a posição CORRETA sobre o assunto:

Claro que é uma boa ideia. Aumentar de 20 para 24% o rendimento significa um aumento real de 20%.

RESPOSTA INCORRETA

Não basta avaliar a variação no rendimento, é preciso considerar outros fatores.

A ideia não parece boa. Apesar do aumento no rendimento, é provável que os custos de mudança (do investimento atual para o novo investimento) sejam maiores do que o ganho prometido.

RESPOSTA INCORRETA

Não se pode afirmar que os custos de mudança sejam maiores do que o aumento no rendimento. Para se ter esta informação, seria preciso conhecer o valor dos custos e o total investido.

A ideia parece boa. Apenas é preciso verificar se os custos de mudança (do investimento atual para o novo investimento) são menores do que o ganho prometido.

RESPOSTA INCORRETA

Sejam ou não os custos de mudança menores do que o aumento no rendimento, é preciso considerar outros fatores.

A ideia não parece boa. Aumentar os custos da empresa de 20 para 24% ao ano é uma estratégia pouco rentável.

RESPOSTA INCORRETA

Não são os custos da empresa que estão aumentando, mas são os rendimentos.

A ideia parece boa. Apenas é preciso verificar se os riscos do novo investimento são proporcionais ao aumento do retorno.

RESPOSTA CORRETA

Se o aumento no risco for maior do que o aumento no retorno, a ideia não é boa, por outro lado, se o aumento no risco for inferior ao aumento no rendimento, a ideia pode ser considerada boa.

Enviada em

11/04/2020 01:39

2)Você foi convidado para realizar um treinamento aos novos funcionários da empresa em que trabalha. O tema da sua apresentação será como calcular o custo de capital para investimento em empresas multidivisionais (aquelas que possuem diversas divisões, ou que operam em diversos setores). Assinale a opção que contém a linha de raciocínio CORRETA de sua apresentação.

O melhor caminho é dividir as empresas em tantos setores quantos os que a empresa opera.

RESPOSTA CORRETA

Para calcular o custo de capital para investimento em empresas multidivisionais o mais indicado é dividir as empresas em seus diferentes setores.

Enviada em

11/04/2020 01:41

Se a empresa opera em apenas três setores, não é preciso dividi-la.

RESPOSTA INCORRETA

O fato de a empresa atuar em três setores não é justificativa para tratá-la como única.

Apenas se os setores da empresa forem muito diferentes entre si é que a divisão será necessária.

RESPOSTA INCORRETA

Essa opção não faz sentido, afinal, se a empresa dividiu algumas atividades em setores diferentes, é por que eles são diferentes.

Você deve analisar apenas os aspectos comuns a todos os setores.

RESPOSTA INCORRETA

Uma análise que avalie apenas os aspectos comuns a todos os setores, normalmente, acaba trazendo resultados equivocados e, por isso, é desaconselhada por todos os autores.

A análise deve ser feita comparando aquela empresa com outra que tenha os mesmos setores.

RESPOSTA INCORRETA

Embora possa parecer uma boa solução, na prática é quase impossível encontrar duas empresas com exatamente os mesmos setores.

3) Imagine que você é o(a) professor(a) de um curso de pós-graduação de finanças, direcionado a profissionais das mais diversas áreas: médicos, jornalistas, biólogos, enfim, pessoas que não tiveram a mesma base matemática em seus cursos superiores. Você precisa ensinar - a todos - como descontar uma determinada inflação da taxa de retorno esperada. Com base nessa situação, assinale a alternativa que apresenta a didática CORRETA:

Você ensinará que basta dividir um fator pelo outro. É simples assim, seja de que área for o profissional.

RESPOSTA INCORRETA

Nem todo profissional sabe o que é fator, sua didática deve ter outra abordagem.

Você vai orientar os alunos a relembrarem os princípios básicos de matemática, antes de virem para a aula, pois eles devem chegar já sabendo do que se trata.

RESPOSTA INCORRETA

Se os alunos já souberem do que se trata, não haverá sentido nenhum em virem assistir à sua aula. Além disso, você deve estar preparado para tirar todas as dúvidas.

Primeiramente, você vai explicar o que são fatores e como calculá-los, depois, ensinará que basta dividir um fator pelo outro.

RESPOSTA CORRETA

Antes de ir para a divisão entre os fatores, é preciso ensinar como calculá-los.

Enviada em

11/04/2020 01:42

Embora saiba que é um pouco complicado, você ensinará que basta dividir um fator pelo outro e apresentará exemplos de divisões entre fatores.

RESPOSTA INCORRETA

Não basta apresentar exemplos da divisão entre fatores, outra abordagem deve ser providenciada.

Você vai começar pelo básico, ensinando a dividir um fator pelo outro. Se surgirem dúvidas você verá o que é possível complementar.

RESPOSTA INCORRETA

Não se deve ir despreparado para uma aula. Você deve adotar uma abordagem que esclareça todas as dúvidas.

4) Agora você é um dos alunos do curso de pós-graduação de finanças e, após o(a) professor(a) explicar como descontar uma determinada inflação da taxa de retorno, ele passou o seguinte exercício: se um determinado investimento apresenta taxa de retorno de 16% ao ano, em um determinado país que tem inflação anual de 4%, qual é o rendimento líquido (ou real)? Assinale a alternativa que apresenta a resposta CORRETA:

a) 12,00%

RESPOSTA INCORRETA

b) 4,00%

RESPOSTA INCORRETA

c) 16,00%

RESPOSTA INCORRETA

d) 11,54%

RESPOSTA CORRETA

O resultado deve ter sido obtido ao se dividir 1,16 (fator do retorno) por 1,04 (fator da taxa de inflação).

Enviada em 11/04/2020 01:43

e) 0,90%

RESPOSTA INCORRETA

5) Você está se preparando para um concurso e acredita que irão perguntar sobre o uso de opções reais para gerenciar o risco do investimento. Após seus estudos, assinale a alternativa que apresenta o seu CORRETO entendimento sobre o tema:

Toda opção real depende de um complicado contrato, cuja formalização não é simples e pode acabar tomando muito tempo.

RESPOSTA INCORRETA

Nem toda opção real depende de contrato e, mesmo aquelas que dependem, o contrato nada tem de complicado.

Nenhuma opção real depende de contrato. A formalização é sempre automática e instantânea.

RESPOSTA INCORRETA

Alguns tipos de opção real dependem de contrato.

Opções reais são investimentos nos quais é possível investir mais, ou menos, a qualquer momento. O que não se pode é continuar com o mesmo investimento original.

RESPOSTA INCORRETA

Nada impede que se continue com o mesmo investimento inicial.

Opções reais são investimentos nos quais é possível apenas investir menos a qualquer momento.

RESPOSTA INCORRETA

É possível realizar outras variações nos investimentos.

Opções reais são investimentos nos quais é possível investir mais ou investir menos a qualquer momento ou, ainda, não fazer nenhuma alteração.

RESPOSTA CORRETA

Por isso é que elas se chamam “opções”, pois você pode optar por investir mais, menos ou manter o que já investiu.

Enviada em 11/04/2020 01:49

Avaliação de Empresas

DESAFIO

Quando uma empresa compra uma organização, ela pode fazer isso adquirindo seus ativos ou o seu patrimônio líquido. Para algumas pessoas, isso pode parecer a mesma coisa, mas existem importantes diferenças.

Uma das principais é que, quando se compra o patrimônio líquido, também se adquire as dívidas, ou seja, se uma empresa comprar os ativos (os maquinários, o estoque, os imóveis ou, até mesmo, a marca) de outra empresa por R$ 1 milhão, por exemplo, isso significa que o desembolso total será de R$ 1 milhão. Agora, se ela comprar o patrimônio líquido de uma empresa por R$ 1 milhão, o desembolso total dependerá de quanto essa empresa deve e dos demais passivos que ela tem. Neste caso, se a empresa adquirida deve R$ 2 milhões (em impostos a fornecedores ou a bancos), o desembolso final será de R$ 3 milhões, ou seja, se o valor total dos ativos não for igual ou superior a esse total, a compra do patrimônio líquido não terá sido um bom negócio.

É possível que as dívidas de uma empresa se acumulem até superarem o valor de seus ativos. Quando isso ocorre, o mercado costuma perguntar se esse tipo de empresa vale mais "viva ou morta". Isso quer dizer que a mesma empresa tem um determinado valor se continuar operando e outro valor se decidir encerrar suas atividades e vender seus ativos. Algumas vezes, existem algumas implicações jurídicas (se a empresa pode encerrar suas atividades naquele momento, etc.) que não serão abordadas nesta unidade. Para simplificar o entendimento, imagine que você comprou, por meio de um financiamento, uma casa que vale R$ 500 mil. Suponha que, em determinado momento, a sua dívida com a casa é de R$ 750 mil. Você poderia pensar o que é melhor: pagar R$ 750 mil por uma casa que vale R$ 500 mil ou entregar a casa aos credores e comprar uma casa equivalente por R$ 500 mil (neste caso, você estaria abandonando uma dívida de R$ 250 mil). É claro que alguns outros custos devem ser considerados, mas pagar R$ 750 mil por algo que vale R$ 500 mil não parece ser uma boa ideia.

Com base nessas informações, tente elaborar uma fórmula de avaliação, uma comparação que demonstre quando se deve optar por comprar o patrimônio líquido de uma empresa e quando se deve optar por comprar apenas os seus ativos. Lembre-se de relacionar a(s) dívida(s) que a empresa tem.

PADRÃO DE RESPOSTA ESPERADO

Embora possam existir algumas variações, a fórmula básica deve ser parecida com a que se segue:
Valor do patrimônio líquido < Valor dos ativos da empresa – Valor da(s) dívida(s)

Portanto, pode-se dizer que compensa comprar o patrimônio líquido de uma empresa se o valor deste for menor do que o valor de seus ativos menos as suas dívidas. Caso isso não seja verdade, a melhor opção será comprar o seu ativo.

MINHA RESPOSTA

Para comprar uma empresa, compra-se os seus ativos ou patrimônio líquido. Ao comprar o patrimônio líquido também adquire as dívidas com terceiros (fornecedores, funcionários, estado, impostos à pagar etc.) e se comprar os ativos adquire maquinários, estoques, imóveis, marcas etc. Exemplo: Uma empresa têm ativos no valor de R$ 1.000.000,00 e passivo (dívidas com terceiros) no valor de R$ 600.000,00 e está sendo vendida por R$ 2.200.000,00 não seria um bom negócio a compra porque o seu patrimônio líquido é de R$ 400.000,00 e teria um gasto de R$ 200.000,00 a mais. Então, nesse caso poderia ser vantajoso para a empresa comprar somente os ativos que interessar e com isso aumentará o valor da empresa do comprador. Agora nesse mesmo caso de ativos no valor de R$ 1.000.000,00 e passivo (dívidas com terceiros) no valor de R$ 600.000,00 e empresa sendo vendida por R$ 1.980.000,00 seria um bom negócio, pois seu patrimônio líquido é de R$ 400.000,00. Nesse caso, vale a pena comprar essa empresa, e esses dois exemplos servem de comparação para demonstrar quando se deve optar por comprar o patrimônio líquido de uma empresa e quando se deve optar por comprar apenas os seus ativos. Ressalta-se que sempre deve avaliar o valor total do ativo, as dívidas do passivo, patrimônio líquido da empresa, e o valor que a mesma está sendo vendida, e após isso verifica qual será o melhor negócio.

EXERCÍCIOS

1) Imagine que você é o(a) proprietário(a) de uma empresa e ficou sabendo que seu principal concorrente está com sérios problemas financeiros: ele encontra-se muito endividado. Seu concorrente deseja fundir a empresa dele com a sua ou vendê-la para você. Com base no que foi visto nesta unidade e considerando essa situação, assinale a alternativa que contém a postura CORRETA:

Você não quer saber os detalhes, pois não deseja ajudar o concorrente, e, se a empresa dele falir, você estará aumentando o valor de sua própria empresa.

RESPOSTA INCORRETA

Como gestor de uma empresa, você deve estar sempre atento a todas as oportunidades de negócio. Decidir antes de saber os detalhes nunca é a melhor opção.

Você quer saber todos os detalhes para não cometer o mesmo erro e, assim, aumentar o valor de sua própria empresa.

RESPOSTA INCORRETA

Apesar de estar correta a afirmação de que saber os detalhes é importante para não cometer o mesmo erro, é preciso entender que, em avaliação de empresas, quem hoje é seu concorrente, amanhã pode ser seu sócio.

Você finge ajudar seu concorrente para que ele lhe conte todos os segredos comerciais, pois o seu interesse é aumentar o valor de sua própria empresa.

RESPOSTA INCORRETA

Além de ser uma atitude antiética, fingir ajudar o concorrente pode trazer problemas legais. Além disso, é preciso entender os detalhes antes de tomar uma decisão.

Você escuta tudo o que o seu concorrente tem a dizer, pois adquirir o patrimônio líquido da empresa dele aumentará o valor de sua própria empresa.

RESPOSTA INCORRETA

Se a empresa do concorrente estiver muito endividada, você poderá reduzir o valor de sua própria empresa ao adquirir o patrimônio líquido da empresa dele.

Você escuta tudo o que o seu concorrente tem a dizer, afinal, adquirir os ativos da empresa dele, por um bom preço, aumentará o valor de sua própria empresa.

RESPOSTA CORRETA

Ao adquirir os ativos de outra empresa, por um bom preço, você aumentará o valor de sua própria empresa.

Enviada em 11/04/2020 02:33

2) Imagine que você é o(a) professor(a) de um curso de pós-graduação de avaliação de empresas e, logo na primeira aula, um aluno lhe perguntou a diferença entre avaliar o ativo de uma empresa e avaliar o seu patrimônio líquido. Como o curso ainda está no início, assinale a alternativa que contém a CORRETA explicação dada ao aluno:

Você explicou que o valor total dos ativos é igual à soma do patrimônio líquido (dívida com os sócios) com os demais passivos (dívidas com terceiros), ou seja, somente se a dívida com terceiros for igual a zero, o total dos ativos será igual ao total do patrimônio líquido.

RESPOSTA CORRETA

Esta explicação está correta. Se fosse colocado em fórmula, teríamos: Ativos = patrimônio líquido + passivos com terceiros.

Enviada em

11/04/2020 02:44

Você explicou que não seria possível apresentar a diferença entre avaliar o ativo de uma empresa e avaliar o seu patrimônio líquido já na primeira aula, pois, antes disso, seria necessário discutir todos os detalhes do patrimônio líquido e as características dos demais passivos.

RESPOSTA INCORRETA

Para explicar a diferença entre avaliar o ativo de uma empresa e avaliar o seu patrimônio líquido, não é necessário apresentar todos os detalhes do patrimônio líquido e todas as características dos demais passivos.

Você explicou que o valor total do patrimônio líquido é igual à soma do ativo (dívida com os sócios) com os demais passivos (dívidas com terceiros), ou seja, somente se a dívida com terceiros for igual a zero, o total dos ativos será igual ao total do patrimônio líquido.

RESPOSTA INCORRETA

O ativo não é a dívida com os sócios, e o patrimônio líquido não é igual a soma do ativo com os demais passivos.

Você explicou que o valor total do patrimônio líquido é, necessariamente, igual ao dos demais passivos (dívidas com terceiros), ou seja, somente se a dívida com terceiros for igual a zero, o total dos ativos será igual ao total do patrimônio líquido.

RESPOSTA INCORRETA

Embora possa acontecer de o valor do patrimônio líquido ser igual ao dos demais passivos, isso terá sido mera coincidência, e não uma obrigatoriedade.

Você explicou que o valor total dos ativos é igual à soma do patrimônio líquido (dívida com os sócios) dos demais passivos (dívidas com terceiros), ou seja, somente se a dívida com os sócios for igual a zero, o total dos ativos será igual ao total do patrimônio líquido.

RESPOSTA INCORRETA

Se a dívida com os sócios for igual a zero, não há patrimônio líquido e, pela legislação brasileira, toda empresa deve possuir um patrimônio líquido.

3) Imagine que você estava assistindo uma entrevista com um dos maiores investidores do mundo e, em determinado momento, ele comentou que é preciso sempre verificar se a empresa vale mais "viva ou morta". Entre as alternativas, assinale a que contém o CORRETO entendimento sobre essa expressão:

Uma empresa "viva" é aquela líder de mercado, a que mais vende, enquanto uma empresa "morta" é aquela que vende pouco.

RESPOSTA INCORRETA

Esta expressão não está relacionada ao volume de vendas.

Uma empresa "viva" é aquela cujo produto é o mais famoso, cuja marca é a mais conhecida, enquanto uma empresa "morta" é aquela sem produtos famosos ou com produtos pouco conhecidos.

RESPOSTA INCORRETA

Esta expressão não está relacionada a um produto famoso ou a uma marca conhecida ou não.

Uma empresa "viva" é aquela que continuará operando, mesmo se for comprada por outra, enquanto uma empresa "morta" é aquela que deixará de existir após a sua compra.

RESPOSTA CORRETA

Esta expressão está relacionada diretamente com a continuidade da empresa após a sua aquisição.

Enviada em

11/04/2020 02:53

Uma empresa "viva" é aquela que funciona nos finais de semana e nos feriados, enquanto uma empresa "morta" é aquela que só funciona de segunda a sexta-feira.

RESPOSTA INCORRETA

Esta expressão não está relacionada com os dias de atividade da empresa.

Uma empresa "viva" é aquela onde as pessoas trabalham com forte espírito de equipe e seus funcionários têm orgulho de dizer que trabalham lá, enquanto uma empresa "morta" é aquela onde as pessoas trabalham de forma isolada e desmotivada.

RESPOSTA INCORRETA

Esta expressão não está relacionada à motivação dos funcionários de uma empresa.

4) Imagine que você trabalha em uma grande empresa e foi selecionado(a) para avaliar se a aquisição de uma empresa menor é um bom negócio. As informações que lhe passaram foram as seguintes: os ativos da empresa valem R$ 1 milhão e o total das dívidas com terceiros é de R$ 600 mil. Com base apenas nessas informações, assinale a alternativa que representa a CORRETA justificativa:

Se a empresa menor estiver à venda por R$ 600 mil, é um bom negócio para a sua empresa adquiri-la, pois há ganho de valor.

RESPOSTA INCORRETA

Como o total das dívidas com terceiros é de R$600 mil, pagar mais R$600 mil por ela só seria interessante se o valor de seus ativos fosse superior a R$1,2 milhão, o que não é o caso.

Se a empresa menor estiver à venda por R$ 400 mil, é um bom negócio para a sua empresa adquiri-la, pois há ganho de valor.

RESPOSTA INCORRETA

Não se pode afirmar que há ganho de valor, afinal, pagar R$400 mil e assumir R$600 mil de dívidas tem o mesmo resultado que o valor da empresa, R$1 milhão.

Só será um bom negócio se a empresa estiver à venda por mais de R$ 400 mil.

RESPOSTA INCORRETA

Como a empresa vale R$1 milhão e possui R$600 mil de dívidas, não há razão em pagar mais de R$400 mil por seus ativos.

Só será um bom negócio se a empresa estiver à venda por menos de R$ 400 mil.

RESPOSTA CORRETA

Como a empresa vale R$ 1 milhão e possui R$600 mil de dívidas, qualquer valor abaixo de R$400 mil por seus ativos será um ganho para a sua empresa.

Enviada em

11/04/2020 02:57

Não é possível avaliar se a aquisição da empresa será um bom negócio apenas com os dados informados.

RESPOSTA INCORRETA

É possível avaliar se a aquisição da empresa será um bom negócio, apenas com os dados informados.

5) Um dos três sócios de uma grande empresa pretende vender sua participação aos outros dois sócios (todos têm a mesma participação), mas eles não conseguem chegar a um consenso sobre quanto vale a empresa. O sócio que quer vender sua parte espera receber um terço do valor dos ativos da empresa, enquanto os outros querem pagar um terço do patrimônio líquido. Você foi contratado para identificar o valor correto da empresa. Com base nessa situação, assinale a alternativa que contém a CORRETA justificativa:

Você informará que o correto é o pagamento de um terço do patrimônio líquido. Contudo, se a empresa tiver poucas dívidas e o ativo estiver bem valorado, é possível chegar a uma composição amigável e pagar um pouco mais, mas nunca além de um terço do valor dos ativos.

RESPOSTA CORRETA

Embora a definição legal seja exatamente pelo valor do patrimônio líquido, uma disputa judicial pode sair mais caro para a empresa do que pagar um pouco mais, nunca acima do valor dos ativos.

Enviada em

11/04/2020 03:04

Você informará que o correto é a empresa tomar uma decisão democrática. Como a maioria dos sócios acha que se deve pagar um terço do patrimônio líquido, esse valor é o que deve ser utilizado.

RESPOSTA INCORRETA

A legislação protege os chamados "sócios minoritários" contra atos da maioria. Imagine uma situação na qual a maioria achasse que os sócios minoritários não deveriam receber nada. Isso seria muito injusto.

Você explicará que não existe uma definição sobre o assunto e recomendará que a empresa leve essa questão para a justiça decidir, cabendo a todos aceitar o que for determinado pelo juiz.

RESPOSTA INCORRETA

Já existem definições sobre o assunto, o que não impede que, em algumas situações, a empresa leve esta questão para a justiça decidir.

Você informará que o correto é o pagamento de um terço dos ativos. Contudo, se a empresa tiver poucas dívidas e o ativo estiver bem valorado, é possível chegar a uma composição amigável e pagar um pouco mais.

RESPOSTA INCORRETA

O pagamento acima do valor proporcional aos ativos é ilegal e pode levar à punição de todos os sócios, inclusive o que deixou a empresa, especialmente se ela apresentar dificuldade de pagar os outros credores.

Você informará que qualquer valor entre um terço do patrimônio líquido e um terço dos ativos pode ser considerado um valor correto. Contudo, se a empresa tiver poucas dívidas e o ativo estiver bem valorado, é possível chegar a uma composição amigável e pagar um pouco mais.

RESPOSTA INCORRETA

Além do pagamento acima do valor dos ativos ser ilegal, não se pode considerar como correto qualquer valor entre um terço do patrimônio líquido e um terço dos ativos. É preciso ter uma lógica na determinação do valor.

Givago Almeida

domingo, 29 de agosto de 2021

Administração Financeira e Orçamentária I - Desafios e Exercícios

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